Sähköyhtiöiden puhtaan energian siirtyminen: ennusteemme (2023)

Toimittajan huomautus: Tämä artikkeli julkaistiin alun perin 17. syyskuuta 2021.

Vihreän energian tulevaisuus on saapunut.

Energian osuus Yhdysvaltojen kasvihuonekaasupäästöistä on 80 prosenttia, joten energia-ala on kaikkien ilmastonmuutoksen torjuntasuunnitelmien pääkohde – ja energian roolin uudelleen kuvittelemisella yhteiskunnassa on huomattavia taloudellisia ja geopoliittisia seurauksia.

Sähkölaitokset ovat tämän puhtaan energian siirtymisen keskiössä. Uusi energiainfrastruktuuri, uusiutuva energia, sähköajoneuvot, akut,vety, ja hiilidioksidin talteenotto tarjoavat kaikki kasvumahdollisuuksia laitoksille. Puhtaan energian siirtyminen sisältää kuitenkin myös taloudellisen, sääntelyn ja toteutusriskin.

Riskien ja mahdollisuuksien paikan ymmärtäminen on osa portfolion luomisen taitoa. Olemme Morningstarissa tunnistaneet kuusi erillistä lähestymistapaa kestävään sijoittamiseen, joka on kriittinen osa ilmastonmuutokseen liittyvää sijoittamista. Autamme sijoittajia käsittelemään näitä riskejä ja hyödyntämään tulevia voittomahdollisuuksia. He ovat:soveltaa poikkeuksia; rajoittaa ympäristö-, sosiaali- ja hallintoriskejä;etsi ESG-mahdollisuuksia;harjoittaa aktiivista omistajuutta;kohdistaa kestävän kehityksen teemoja; jaarvioida vaikutusta.

Tässä on katsaus odotuksiimme Yhdysvaltain energiayhtiöiden vihreän energian tulevaisuudesta.

Kasvua odotetaan puhtaalle energialle – mutta silti pitkä tie nettonollaan

Ennustamme, että puhtaan energian – mukaan lukien uusiutuva energia, vesi ja ydinvoima – kasvavan 65 prosenttiin Yhdysvaltojen sähköntarjonnasta vuoteen 2030 mennessä. Kuten alla olevasta kaaviosta näkyy, tämä on huomattava kasvu vuodesta 2020, jolloin puhtaan energian osuus oli 40 %.

Tämä on nousevampi kuin muut ennusteet, koska ennusteemme sisältää enemmän hiilivoimaloiden sulkemisia, tuulen ja auringon kasvua, pienimuotoista aurinkoenergiaa ja puhtaan energian tuontia.

Silti jopa nousujohteinen ennusteemme tarkoittaa, että valtava aukko on täytettävä vuosien 2030 ja 2035 välillä, jotta voidaan saavuttaa presidentti Joe Bidenin tavoite vähentää energiasektorin hiilidioksidipäästöjä vuoteen 2035 mennessä.

Hänen aggressiivinen suunnitelmansa vaatisi Yhdysvaltoja kolminkertaistamaan nykyisen hiilidioksidittoman tuotantonsa. Tämän tekemisen rajoituksia ovat rahoitus, valmistus, tarvittavan määrän tuuli- ja aurinkohankkeiden kehittäminen sekä sähköverkon luotettavuus.

Tämän tavoitteen saavuttaminen vaatii merkittäviä investointeja koko energian arvoketjulta valmistajista energiayhtiöihin uusiutuvan energian kehittäjiin.

Kuinka sähkölaitokset ajavat siirtymistä puhtaaseen energiaan?

Kunnallisyhtiöillä on keskeinen rooli jopa 75 prosentin eliminoinnissa energiasektorin hiilidioksidipäästöistä sähkövoimasektorin hiilidioksidipäästöttömyyden ja liikenteen, asuin- ja liikerakennusten sekä pienteollisuuden sähköistyksen kokonaan tai osittain.

Uudet aurinko- ja tuulivoimainvestoinnit ovat keskeisiä tekijöitä alan puhtaaseen energiaan siirtymisessä. Ennustamme vuoteen 2030 mennessä tuuli- ja aurinkoenergian yli kolminkertaistuvan 1 530 terawattituntiin eli 33 prosenttiin kokonaistuotannosta.

Tuulentuotanto on saattanut johtaa uusiutuvan energian investointien ensimmäiseen aaltoon, mutta kehittäjät siirtävät nopeasti pääomasijoituksia aurinkoenergiaan. Aurinkoenergian osuus kaikista suunnitelluista uusiutuvan energian hankkeista seuraavien kolmen vuoden aikana on noin kaksi kolmasosaa, kuten alla on esitetty.

Aurinkoenergia on saamassa suosiota muutamasta syystä:

• Aurinkoenergian veropolitiikka on vakaampaa kuin tuulivoiman veropolitiikka.
• Aurinkoenergialla on edullisempi sukupolviprofiili kuin tuulella.
• Hyödyllisyysmittakaavaiset aurinkoenergiahankkeet vaativat vain noin 13 % siitä maasta megawattia kohden, mitä tuuliprojektit vaativat.

Vaikka odotamme aurinkotuotannon ottavan johtoaseman 2020-luvulla, tuulella on edelleen ratkaiseva rooli puhtaaseen energiaan siirtymisessä. Tuulienergia ei aina vastaa huippusähkön kysyntää aurinkoenergian tapaan, mutta se sopii hyvin yhteen aurinkoenergian kausiluonteisuuden kanssa.

Kuka investoi uusiutuvan energian siirtymiseen?

Yksi kriittinen tekijä tämän siirtymän nopeudessa ja laajuudessa on yritysten uusiutuvan energian kysyntä. Odotamme yritysten sähkökysynnän alkavan jälleen kasvaa talouden toipuessa pandemiasta, mikä luo kasvavan pohjan uusiutuvan energian kysynnälle.

Odotamme erityisesti teknologia- ja kuluttajasektorin investoivan merkittävästi uusiutuvaan energiaan pysyäkseen ympäristötavoitteidensa tahdissa. Esimerkiksi:

• Amazon.com AMZN. Äskettäin uusiutuvan energian projektivalikoimaansa lisättyään Amazon on kruunannut itsensä maailman suurimmaksi uusiutuvan energian yritysostajaksi. Loppujen lopuksi sen portfolion odotetaan auttavan yritystä saavuttamaan 100 % uusiutuvan energian vuoteen 2025 mennessä (reilusti ennen vuoden 2030 tavoitetta).
• Microsoft MSFT. Microsoft on asettanut kunnianhimoisia uusiutuvan energian tavoitteita, investoinut laajaan tuuli- ja aurinkoenergiaportfolioon ja tehnyt yhteistyötä alan toimijoiden kanssa tukeakseen muiden yritysten uusiutuvan energian investointeja. Yhtiö on jo saavuttanut vuoden 2025 tavoitteensa 100 % uusiutuvasta energiasta, ja nyt tavoitteena on hiilinegatiivinen energia vuoteen 2030 mennessä koko arvoketjussaan.
• Apple AAPL. Apple saavutti 100 % uusiutuvan energian vuonna 2018, mutta pyrkii edelleen olemaan hiilineutraali kaikissa toiminnoissa vuoteen 2030 mennessä. Se on myös työskennellyt toimittajien kanssa kehittääkseen työkaluja ja järjestelmiä, jotka varmistavat, että jokaisella myydyllä laitteella on nollan ilmastovaikutus vuoteen 2030 mennessä. .

Lisäksi suuret globaalit integroidut energiayhtiöt tekevät investointeja uusiutuvaan energiaan vastatakseen sijoittajien ESG-huoleen ja kompensoidakseen fossiilisten polttoaineiden kysynnän mahdollista pitkän aikavälin laskua. Tärkeimpiä esimerkkejä näistä yrityksistä ovat:

• BP BP. BP:llä on aggressiivisimmat tavoitteet yrityksissään, sillä se pyrkii saavuttamaan nollan hiilidioksidipäästöt vuoteen 2050 mennessä. Yhtiö aikoo vähentää hiilivetyjen tuotantoa, vähentää jalostuskapasiteettia, laajentaa nykyistä uusiutuvan energian portfoliota ja ohjata yli 40 % investoinneista vähähiilinen sähkö ja energia, asiakkaiden mukavuus ja liikkuvuus.
• Yhteensä TTFNF. Total tavoittelee vuoden 2050 nettonollatavoitetta investoimalla uusiutuvaan energiaan ja suunnittelee samalla hiilivetyliiketoimintansa kasvattamista. Sen uusiutuvan energian investoinnit keskittyvät aurinkoenergiaan, mutta yhtiö yrittää myös hyödyntää offshore-öljy- ja kaasukokemustaan ​​investoimalla offshore-tuulipuistoihin.

Mitä muuta puhtaan energian siirtyminen vaatii?

Aurinko- ja tuuliinfrastruktuurin rakentaminen on vain osa polkua nollapäästöihin – on useita muita palapelin palasia, jotka edustavat lisäinvestointimahdollisuuksia sähkölaitoksille:

• Siirto- ja jakeluverkon uusiminen. Voimalaitokset saattavat joutua kaksin- tai kolminkertaistamaan 150 miljoonan megawattimailin siirtolinjat Yhdysvalloissa päästäkseen nollapäästöihin. Tämä saattaa vaatia huomattavia pääomasijoituksia – ja vaikka tämä nostaisi tiettyjä osia kuluttajien sähkölaskuista, se voisi olla nettohyöty monille kuluttajille.
• Yhdysvaltain ydin-, geotermisen ja vesivoimalaivaston säilyttäminen. Uskomme, että aikakausi, jolloin päättäjät painostivat ydinlaitosten luopumista, on laantunut. Harvat puhtaan energian tuotantomuodot takaavat ydinlaitosten mittakaavan ja luotettavuuden, sillä polttoainetta tarvitaan vain 12-18 kuukauden välein ja laitokset toimivat usein 90 % plus kapasiteettikertoimilla. Sähkölaitosten on myös ylläpidettävä vesilaitoksensa, erityisesti sellaisilla alueilla kuin Luoteis. Geoterminen tuotanto on edelleen Yhdysvaltojen pienin puhdas energialähde, mutta kasvu on silti marginaalista.
• Yhä useamman energian varastoinnin (erityisesti akkujen) integrointi. Sähkön – erityisesti ajoittaisen uusiutuvan energian – varastointi tulevaa käyttöä varten määrää puhtaaseen energiaan siirtymisen nopeuden ja laajuuden. Tekniikat, kuten akut, vesipumppu ja kysyntäohjaus, auttavat tasoittamaan lyhyitä energian epätasapainojaksoja. Vedyn ja hiilen talteenotolla maanalaisella varastolla on potentiaalia tasoittaa energiamarkkinoiden epätasapainoa päivien tai vuodenaikoina.
• Vedyn tutkiminen uusiutuvan energian lisänä. Sähköyhtiöt näkevät vedyn tulevaisuuden pitkän aikavälin puhtaan energian varastoinnin lähteenä. Kun vetykustannukset laskevat, se voi korvata kaasun ja öljyn hiilettömänä viikoittain/kuukausittain/kausittaisena verkon tasapainotusratkaisuna.
• Sopeutuminen maakaasun muuttuvaan rooliin. Pidämme maakaasua siltapolttoaineena: Odotamme, että se pysyy Yhdysvaltain suurimmana sähköntuotannon lähteenä ainakin vuoteen 2030 asti, mutta alkaa sitten laskea.

Mikä voisi estää puhtaan energian siirtymisen?

Puhtaan energian siirtymisen aikana ennusteemme sisältää haasteita ja riskejä, joihin voimalaitosten on puututtava. Nämä sisältävät:

• Luotettavuus ja joustavuus. Sähkön luotettavuudesta tulee entistä suurempi painopiste, kun Yhdysvallat siirtyy puhtaaseen sähköön: Yksi suuri luotettavuustapahtuma voi suistaa ennusteemme ja koko hiilidioksidipäästöjen vähentämispyrkimyksen.
• Maankäyttö. Käynnissä käydään keskustelua siitä, onko Yhdysvalloilla tarpeeksi maa-aluetta tukemaan aurinko- ja tuulilaivastoa, joka on riittävän suuri toimittamaan suurimman osan maasta. Keskeisiä näkökohtia ovat, onko metsäaluetta raivattava tuuli- ja aurinkopuistoja varten, olemassa olevan maatalousmaan käyttö ja miten aurinkoenergiaa voidaan maksimoida kaupunkialueilla.
• Asiakaslasku vaikuttaa. Puhtaan energian siirtyminen vaikuttaa todennäköisesti kahteen osaan asiakkaiden sähkölaskuissa: Sähkön tukkuhinnan lasku saattaa kompensoida osan korkeammista jakelumaksuista.
• Sääntelyriski. Päättäjien ja sijoittajien keskittyminen puhtaaseen energiaan lisää sähkölaitosten sääntelyriskiä lisäämällä niiden investointeja. Mitä enemmän pääomaa tarvitaan, sitä enemmän laitokset tarvitsevat sääntelyviranomaisten tukea saadakseen kohtuullisen tuoton sijoituksilleen.
• Hukkaan jääneet varat. Kun päättäjät siirtyvät pois hiilen tuotannosta, laitosten on tehtävä yhteistyötä sääntelijöiden kanssa varmistaakseen hiiliinvestointien asianmukaisen elpymisen. Asianmukaisen takaisinperinnön epäonnistuminen voi johtaa omaisuuden hukkautumiseen, mikä heikentää osakkeenomistajien tuottoa.
• Politiikka. Uusiutuvan energian poliittisen tuen suhteen on jonkin verran epävarmuutta. Vaikka Bidenin hallinto on mukana, valtion ja paikalliset viranomaiset päättävät, kuinka nopeasti hankkeet voidaan sijoittaa ja kehittää. Merituuli on yksi alue, jolla politiikalla tulee olemaan keskeinen rooli.
• Maakaasun jakelu. Useat osavaltiot ja kunnat ovat viime aikoina siirtyneet maakaasuun, mutta uskomme kaasun pysyvän keskeisenä energialähteenä lähitulevaisuudessa. Vaikka emme usko, että vähittäisasiakkaat lopettavat pääsyn niihinmaakaasuja alamme käyttää vetyä suoraan lämmitykseen ja ruoanlaittoon pian, uskomme, että sähkölaitokset alkavat kokeilla uusiutuvaa maakaasua.